Рынок ожидает роста ставок доходности на первичных размещениях гривневых ОВГЗ по меньшей мере на 30%

Рынок ожидает роста ставок доходности на первичных размещениях гривневых ОВГЗ по меньшей мере на 30%.

Об этом сообщила Татьяна Путинцева, Председатель Правления Акционерного Общества Коммерческий Индустриальный Банк (COMINBANK).

Эксперт обратила внимание на то, что сейчас ставки доходности ОВГЗ на вторичном рынке, в зависимости от срока погашения облигаций, в 1,5-2 выше, чем на первичном рынке.

"Это одна из причин того, что с марта по октябрь 2022 года объем уплаченных правительством Украины средств за ОВГЗ на 54 млрд грн превышает объем привлеченных финансов из-за первичных аукционов ОВГЗ", — сказала она.

В то же время, как отметила специалист, в сентябре 2022 года на аукционах ОВГЗ правительство привлекло на 1 млрд грн больше, чем погасило, но это произошло благодаря значительно меньшему объему плановых погашений.

“Говорить о том, что в октябре-ноябре будет сформирована тенденция к выравниванию привлеченных и уплаченных за ОВГЗ средств можно только при условии, когда Министерство финансов предложит более привлекательные ставки доходности на первичных размещениях гривневых ОВГЗ, или если НБУ снизит привлекательность депозитных сертификатов НБУ. Кроме того, увеличение процентных ставок на первичном рынке гривневых ОВГЗ также стимулируется Национальным Банком Украины, что может выйти на вторичный рынок ОВГЗ, реализуя облигации по ставке доходности 25%”, — считает глава банка.

Как указала Татьяна Путинцева, основная активность инвесторов сосредоточена на вторичном рынке ОВГЗ, где доходность существенно выше предложенной Министерством финансов на первичных размещениях.

“Основным инструментом на рынке капиталов Украины является именно рынок ОВГЗ. Клиенты банков рассматривают возможность размещения или активно размещают в ОВГЗ свободные средства, полученные из-за погашения предыдущих выпусков ОВГЗ, имеющихся сезонных средств и т.д. Но коммерческие структуры нацелены получать прибыль и использовать возможности рынка капиталов только в условиях рентабельности и минимальных рисков”, — подчеркнула эксперт.

В то же время в сегменте валютных ОВГЗ наблюдается паритет объемов на первичном и вторичном рынках из-за адекватных ставок доходности (в среднем 4%), а также из-за отсутствия конкурентных альтернатив для валютной ликвидности.

По мнению Татьяны Путинцевой, на рынке возможна тенденция увеличения валютных ОВГЗ в портфелях хозяйствующих субъектов с целью хеджирования курсовых рисков и на случай девальвации гривны.

Она также напомнила, что к началу октября, по сравнению с пиковыми значениями в марте, задолженность коммерческих банков по рефинансированию сократилась почти на 95 млрд грн и составляет примерно 66 млрд грн с активной динамикой до дальнейшего ее сокращения.

По ее словам, после повышения учетной ставки НБУ до 25% одним из действенных механизмов своевременного возврата коммерческими банками рефинансирования НБУ стала реализация части портфеля ОВГЗ.

“85% суммы возврата привлеченных в НБУ средств коммерческий банк может получить через погашение гривневых ОВГЗ, продажу гривневых ОВГЗ на вторичном рынке по ставке 19-20%, а также получение процентов по ОВГЗ. При принятии решения о продаже ОВГЗ учитывается тот факт, что продать и вернуть рефинанс выгоднее, чем платить проценты по кредиту НБУ, а это 25%», — отметила эксперт.

Татьяна Путинцева рассказала, что во второй декаде октября 2022 года COMINBANK'у останется погасить 1,25 млрд грн при номинальной стоимости имеющегося портфеля ОВГЗ в 2,39 млрд грн.

"До конца 2022 года остаток рефинансирования COMINBANK по плану составит менее 1 млрд грн", — подытожила Татьяна Путинцева.